事件：北京时间周三凌晨，明晟宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。纳入的A股为基于5%的纳入因子，可以通过沪股通和深股通交易，且不因停牌而被排除在外的222只大盘股。纳入后，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，约占MSCI ACWI全球指数的0.1%。此计划将会分两步实施，第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前，沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

点评：

1. 短期对A股的影响有限。根据估算，纳入后约有100亿美元左右的资金流入，相对A股的7万亿美元的整体市值和近来700亿美元的日平均交易额而言，规模很小。另外，之前在A股纳入MSCI的预期背景下，大盘股已经出现了一定程度的上涨，提前消化了部分的利好。而且，由于要到2018年6月才会实施，海外投资者有充足的时间去建立头寸，并不会引发市场突然出现剧烈波动。

2. MSCI将A股纳入新兴市场和全球指数，对A股的积极作用将体现在对促进A股的长期表现上。这个事件是中国资本市场发展及融入全球资本市场的一个里程碑，它帮助提升海外投资者对A股的认知度，进而提升投资者在长期参与A股投资的意愿，使得A股的投资风格逐步理性化，在机制和制度上将逐渐走向完善。

3. 前瞻的看，下一步A股纳入MSCI指数（包括新兴市场指数）的进程，可能是进一步提升当前的5%的流通市值纳入因子。我们预期未来五年，由于纳入因子进一步提高而带来的资金流入会显著高于当前估计的100亿美元。中国股市将逐步成为全球投资资产组合中的"标配"。

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