北京时间7月30日晚间，智能电动汽车公司“理想汽车”，正式在纳斯达克上市。上市首日股价大涨43.13%，报16.46 美元，市值139.17亿美元，逼近蔚来的市值。

理想汽车成为继蔚来汽车后，第二家成功在美上市的国内“造车新势力”。而这两家企业，都是宜信私募股权母基金的间接投资企业。

它成为自2018年3月爱奇艺在纳斯达克进行的24亿美元IPO以来，中国在美国的最大IPO。

而且，理想汽车是比原计划提前一天挂牌上市。

在IPO认购启动后，因为备受投资人青睐，理想汽车提前结束招股并获足额认购。这就直接使得，相较于早前拟定的美东时间7月30日盘后定价、7月31日正式挂牌，理想汽车的IPO进程均提前一天。

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已获得正毛利润

理想汽车是带着1.04万辆（2020上半年交付量）理想ONE汽车，以及Q1的正毛利润赴美上市的。虽然目前仍为亏损状态，但随着销量放大，有望实现净盈利。

理想汽车创立于2015年创立，创始人李想是80后成功企业家代表人物，曾先后创立泡泡网、汽车之家，之后创立了“车和家”也就是今天的“理想汽车”。

特别值得关注的是，理想汽车的上市，是继汽车之家后，李想第二次带领自己创办的企业在美国敲钟。40岁前两度带领企业成功上市，这在年轻创业者中并不多见。

与蔚来刚上市之初一样，理想汽车目前销售的只有一款品牌——理想智造ONE。而且，在今年4月的一次直播中，李想公开表示，理想汽车三年内不会推出新车，现阶段主要围绕理想ONE升级。2022年，理想汽车计划推出下一代增程式SUV。

这款车承载了理想汽车不同于其他智能电动汽车企业的思路。

所谓“增程式”，是理想汽车在技术路线上的一种表达，指的是汽车的动力驱动系统。这也是理想汽车与其他新能源汽车品牌显著的一点不同。理想智造ONE是目前国内的一众新造车企业中，唯一选择增程混动、并已成型的产品。

增程式电动车的主要运作逻辑是：电量充足时会优先选择纯电驱动，当电量低于30%，增程器会介入，大部分时间段增程器会处在最高效的区间运转发电，发出来的电直接驱动电机，不经过电池。

也就是说，增程器发出来的电多了，电机用不完，多出来的电会存入电池中。如果增程器发出来的电少了，电机不够用了，那电池也同时输出功率给电机，保证动力输出。但作为増程器的发动机，在电机后面，不会直接驱动车辆，保持纯电驱动的体验。

选用这种动力驱动系统，简单的说，意图是让一款产品兼具燃油车和纯电动车动力优势。最终解决的是续航里程焦虑问题。

这个技术路线背后是市场战略思路。

在中国市场，一开始就选择纯电路线，需要充电桩作为基础设施，这在如今的新基建出现成果之前，可能是非常有挑战的。

那么，在中国这样的市场怎么以小博大，走得动，并走得远？这种采用将不同生产力组合起来的增程式SUV产品，就是理想汽车的切入思路。

这款价位定位在中高端的汽车，在上半年国内新能源中大型SUV中，位居销量榜首。

理想智造ONE品牌于2019年12月份开始正式交付，到2020年6月份，累计实现交付量1.05万辆。

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美团、字节跳动为什么重仓理想汽车？

就在上市的当月，7月1日，美团领投了对理想汽车的5.5亿美元D轮融资。紧接着，在理想汽车此次IPO过程中，除了高瓴资本参与IPO认购发行外，理想汽车部分现有股东又购买其A类普通股，其中就包括已是理想汽车最大机构投资方的美团，还有字节跳动等。

为什么这些机构和投资者个人会持续下注理想汽车？大家看向的方式是一样的——智能化新能源汽车，也就是下一个汽车市场。

在蔚来汽车上市时，我们介绍过智能电动汽车与传统汽车的不同：

首先，电动智能汽车与传统内燃汽车最大的不同是发动机。产品结构的不同，决定了它的颠覆性。

传统汽车竞争全部是在发动机层面。在这方面，中国的汽车厂商并不具有核心技术优势。因此，中国汽车厂商生产的成品汽车进不了中高端领域。但电动汽车行业抹平了这个差异，因为每个发动机几乎是一样的。电动汽车本身的零部件更为简单，维修大多只需要定时更新软件就可以。

在生产和销售模式上，互联网汽车的模式也将改变传统的汽车后市场。像蔚来汽车采取的是直产直销，这与传统汽车生产和销售分离的模式不同。也就是说，蔚来汽车既是主机厂商，也是4S店和售后服务方。

因此，电动汽车生产技术和销售及服务模式的创新，使其能以全新的方式渗透线下市场，直接就能进入主流汽车市场。

另外，当车从出行工具变成有智能的产品的时候，有大脑、有小脑、有眼睛、有耳朵，其实就变成了一个帮助人类去延伸感知的体系，成为探知空间、数字化空间的新工具。

所以，电动智能的互联网汽车背后是巨大的数字经济想象空间。不仅有车辆运行相关数据，未来还可能会把无人驾驶、音乐、云及线下服务等结合起来。而且，也会极大推动这个领域金融服务的创新。

简单地说，汽车已经由单纯交通工具逐步向智能移动空间转变。随着智能水平提升，不仅让汽车变得更安全，而且汽车可能成为一个新的交互界面，会和用户的“衣、食、住、行”产生更多关联。

同时，汽车产业本身的产业链较长，存在很大价值拓展空间的特点。而且，中国汽车产业还在成长过程中，像这样有巨大的市场发展空间，同时又面临技术飞速发展和产业加速变革交织在一起的领域，投资更容易获得大的成功。

这些特征使得新能源汽车具有单价高、边际利润高的特点。而且，智能电动汽车是增量机会。

因此，这个领域成为那些有宏大雄心的创业者和资本的青睐。汽车产业链与PC和手机产业链有所相似，看看PC产业链或者苹果的供应链里出了多少上市公司，就能够想象新能源汽车产业链的价值潜力。

但当下智能电动汽车发展过程起起伏伏，为什么国内外的智能电动汽车厂商和资本仍然如此坚持？

这主要来自于几大利好性的驱动因素，用投资人的话说，叫结构性的机会：

第一，能源作为底层驱动因素，让汽车的物理基础发生很大变化。第二，电子架构的条件越发成熟，如操作系统、云计算的大发展。第三，自动驾驶技术的发展。

这些驱动因素的向好，有望推动新能源汽车的梦想照进现实，更快速地推动汽车产业的迭代。

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资本为什么投资“造车新势力”？

与传统车企相比，为什么这些出身互联网的造车新势力能得到资本的青睐？

这也源于智能电动汽车与传统汽车的不同。

从生产的角度，智能电动汽车是电气化和智能化结合，那么，原先的汽车控制体系就会向智能的控制体系演进。这首先需要在生产力架构和协作体系上进行跃升。

简单的说，传统汽车的生产方式是分散式的，每一个小部件都有一个ECU（电子控制单元，也可以叫 “行车电脑 ”。一个汽车中会有好几个ECU，每个管理不同的功能，多个ECU系统之间进行信息交换）。这就像是PC时代的计算机里每一个部件都是一个单独的集成模块。

而智能智能时代则需要集中控制、集中研发快速迭代。所以，汽车产业以前是机械工程师主导，下一步可能是软件架构师主导。

那么，对于传统主机厂来说，要想进入智能电动汽车领域，在协作分工体系上，就需要实现更快的演进。

而对互联网出身的“造车新势力”来说，集中控制、集中研发快速迭代，尤其是在软件方面的快速迭代，是他们的优势。如果能很好地把不同的生产力组合起来，就会有很大的机会。从整车生产制造角度，早先起步入局的理想汽车、蔚来汽车等已经占据了优势timing。

从智能化的角度，因为车联网的市场足够大，传统车企、造车新势力、BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）以及美团和字节跳动等互联网公司，包括华为等企业都有各自的机会。

对于造车新势力来说，专注于单车智能，快速训练智能的能力，有望高效率地推进创新和演进，同时借助规模化逐渐变革载具。

可以预见的是，理想汽车、蔚来汽车为代表的新一代车企，毫无疑问是站在成熟制造产业链肩膀上、同时又最受益于互联网和新科技进步的新经济代表，理想汽车、蔚来汽车的上市只是一个重要的节点，其估值故事和成长逻辑未来仍将不断进化。