点击进入公募基金频道

最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，换句话说，就是私募基金净值曲线从峰顶到谷底最大跌幅。

看了半天，是不是还是没理解？

没关系，举个栗子就清楚了。

什么是最大回撤率？

二傻村的村长购买了一款“加加石产业混合ABCDD基金”（不是那个基金哈）

村长买的时候，基金净值是1元；

因为基金经理的强大眼光，没过多久，基金净值就出现大涨，一口气就涨到了5.5元；

这时，村里的二混子看到这款基金收益率真的不错，二话不说，赶紧上车，决定高位买入；

没想到这时疫情来了，基金持仓的产业大多都和服务业相关，还有部分原料加工产业，都受到疫情管控的影响，产业发展不太景气，基金净值也瞬间跌到1.1元。

此时此刻，村长的盈利就是（1.1-1）/1=10%；

此时此刻，二混子的盈利则是（1.1-5.5）/5.5=-80%；

那么，过去这段时间中，这款“加加石基金”的最大回撤即是80%。

在投资中，大幅度的回撤是复利的杀手，基金跌得越深，涨回来就越难，持有回撤较大基金的过程对心态不好的投资者来说是痛苦的。

最大回撤率不是选择基金的唯一标准

除了最大回撤率之外，基金选择的指标有很多。比如夏普比率。

夏普比率可以理解为风险调整后的收益，衡量的是每承受1单位的风险，会产生多少超额报酬。既然落脚点在回报上，我们当然希望同样的风险，能获得更高的回报；或者说当回报相同时，风险更小。

夏普比率=（预期收益率 - 无风险利率）/投资组合标准差*100%

没看懂？没事，还用刚才的例子解释。

村长这回买了“西方川普大产业组合型基金”。投资组合的预期回报是15%，标准差是10%。

等等，标准差又是什么鬼？

标准差就是方差的开根……（别，先别动手，听小妹慢慢说）

方差=基金1权重*（基金1的收益-平均收益）^2+基金2权重*（基金2收益-平均收益）^2，然后一直+到最后一个基金组合的小括号的二次方。

标准差就是在上面那一大堆的东西加到一起后，把结果开个根……它的数值越大，基金的波动就越大，投资风险就越高！

其实，现在很多基金网站上都会在风险评估中列出组合型基金的标准差，直接使用就可以了。如果实在不懂，可以咨询您的专属理财师。

现在我们再回到刚才夏普比率的问题上。

夏普比率=（预期收益率 - 无风险利率）/投资组合标准差*100%

无风险利率就相当于国债的回报率（国债并非真的无风险，而是风险极低），假如国债的回报是3%，而村长的投资组合预期回报是15%，标准差是10%，

那么用15%-10%,可以得出5%（代表他超出无风险投资的回报），然后再用5/10=0.5，代表投资者风险每增长1%，换来的是0.5%的多余收益。

夏普比率并非按数值大小来评选基金的，举个栗子，

1.村长的基金在一年获得了10%的收益，他承担了1%的风险；

2.二混子的基金在一年获得了12%的收益，他承担了1.5%风险；

这两个谁更好？按收益来说，肯定这回是二混子完胜村长，可实际上呢？

实际上，和村长相比，二混子所承担的风险和获得的收益明显不对等，并不是笔很划算的买卖。

对于一般投资者来说，最大回撤率和夏普比率并不能作为最重要的基金筛选指标，选择基金是个技术活，最好还是找专业的人来支持。