硅谷的魅力，发芽于斯坦福大学，却由一家又一家伟大的公司传播到全球，引得潮水般的朝圣者前来。

不久前，宜信®旗下互联网非公开股权融资平台AngelEase宜天使™负责人王牧天去到旧金山造访了几家孵化器和众筹平台，今天我们就带大家一起在硅谷逛逛。

DAY1 影响力非凡的加速器Plug and Play

Accelerator(加速器)源自美国，是非常成功的投资和孵化模式。今天的第一站就是坐落于旧金山湾区的Plug and Play啦，一路飞驰终于渐渐接近：

创始人Saeed Amidi总是谦虚的说PNP是他的“副业”，然而就是这项副业缔造了Google、PayPal、Logitech等市值百亿美元的大公司。

Amidi家族曾拥有伊朗第七大的产业集团，Saeed当初来到美国也是打算按照标准的“富二代套路”走下去：念书、镀金、享受生活，然后回国继承家业。然而美梦刚开始就变故陡生：伊朗国内爆发了革命，庞大的产业和财富大都被收归国有，之后Amidi家族来到美国重新开始奋斗。

投资的过程中Saeed发现资金是许多创业公司都面临的棘手问题，更何谈租用办公场所，他意识到了商机。2006年，Amidi集团在硅谷正式创办Plug and Play。

在大楼的门口我们见到了熟悉的东方元素，这尊佛是来自中国合作伙伴的礼物，祝愿家人身体健康、事业顺利。

成立至今PNP已经孵化、投资了超过6000个项目，其中有不少是金融科技类，并在全球30多个国家和地区设有分支机构，在一楼大厅内的logo墙上可以找到它们的身影。

1998年，两个年轻人Peter Thiel和Max Levchin与Saeed见面，并获得了10万美元的投资，当时并没有多少人知道。数年后，几乎全世界都知道了他们创办的PayPal公司，Saeed的天使投资也获得了30倍+的巨大回报！

PNP不仅为创业公司提供办公场地和资金，而是包含投资、创新、导师、社交和后勤在内的完善的生态系统。

PNP的导师资源非常丰富，包括曾经创业成功的企业家、学界精英、公司高管等。其中非常有特色的一项是Executives In Residence (EIR)驻场办公，即邀请知名企业的工作人员在孵化器中常驻，和创业者们进行交流。

同时PNP也是跨国合作的桥梁，能够便捷的实现人才和技术的流动，促进多个行业的发展。

每年会有约8000多家创业公司经过初审，最终筛选出150~200个优质的项目进行孵化和加速。目前PNP在中国也设有分支，重点关注物联网、移动出行、金融科技、保险科技、旅行和酒店科技、品牌与零售、医疗与健康、媒体与移动、新材料与包装等9个领域。

Saeed Amidi每天7:30准时到达办公室，他说自己非常享受工作。PNP鼓励创业者努力工作，同时也鼓励他们用心生活，知道许多创业者会把公司当做“家”，所以也为他们精心准备了自助餐吧、活动休闲区、阳光露台。

消费类股权众筹平台CircleUp

在旧金山，一条并不起眼的小街中藏着这样一家大公司：全球知名消费者和零售投资者网络CircleUp，当选为福布斯2016金融科技全球50强，在2015年还曾与LendingClub、Kickstarter等公司同时获评CNBC 2015年度50大颠覆者。

无独有偶，这里的电梯又一次出现了东方元素——

logo墙很应景的运用了大量的Circle——

CircleUp成立于2011年，不同于主要服务科技领域的AngelList，主要着眼于在消费品零售等传统创业领域的有潜力的公司，涵盖酸奶、咖啡、沐浴用品、护肤品、即时生活服务类产品等。

至2016年已经帮助224个项目完成了募集，累计融资额为3亿美元，在公司走廊、休息区的展示架上都可以看到各类充满了生活气息的产品。

CEO Ryan认为拉动平台业务的深层次原因是年轻人购买消费品方式的转变。消费品行业占美国GDP的20%，但早期融资仅占5%，这一差距正是CircleUp崛起的契机。

获得资本的青睐还是非常困难的，对于生产麦片、洗发水和保湿剂等产品的小型消费品公司尤其如此。PE、VC更愿意支持下一个Facebook或Google，在他们眼中消费品类的初创公司太小了，实在不值得费心，CircleUp则专注于服务这块被忽视的领域。

平台会为初创企业提供媒体公关、宣传包装等增值服务，并且他们与亚马逊有着良好的合作，可以帮助企业打开市场。

当然，能当选金融科技全球50强自然要有过硬的技术：CircleUp有一套“分类器”软件，将所谓的机器学习应用到大数据池中，协助进行项目评估。在软件的帮助下，不到十位的分析师一个月就能评估500个潜在交易，而通常一家PE公司每年的交易评估量都不会超过500。

在预筛选阶段，“分类器”会初步分析候选公司的财务数据、社交媒体活动等，通过每个公司共有92000个数据节点，然后“分类器”决定是否值得分析师去做进一步评估。

PE通常会忽略收入不到1000万美元的消费品公司，因为太耗时耗力了。机器和人类共同决策的方法恰能填补这片空白，帮助更多的初创公司。

CircleUp的努力体现了金融的更深远的趋势，算法在市场中扮演越来越重要的角色。软件正在通吃世界，这一次，它威胁到了传统金融家们的工作。

DAY2 500 Startups 孵化500家创业公司的雄心壮志

美国孵化器专业评级机构Seed Accelerator Ranking Project发布的2016年榜单中，500Startups位列榜首。

“我常常觉得自己是个失败者，但我比较乐观时会对自己说，我只是大器晚成而已。”——作为PayPal的前高管，Dave McClure的同事们先后创业做出了YouTube、LinkedIn、Yelp等耀眼的新星，他则创立了500 Startups，专门对初创公司进行投资和孵化。

AngelEase宜天使负责人王牧天与500Startups合伙人Mike（左1）、Sheel（右1）

500Startups曾有一套著名的“动物比喻”，McClure将成功投资的公司比作动物，其中有几只“独角兽”（规模超过十亿每美元）、几十只“半人马”（规模约一亿美元）和很多小马驹（规模为千万美元）。

人们总是对十亿规模的公司们感兴趣，但500Startups的关注更广泛，事实上扶持这三类公司他们都可以盈利。McClure不仅仅关注’独角兽’，还会引导投资人去关注小公司、让创业者拥有更多机会。

目前500Startups在墨西哥、巴西、中国、印度、澳大利亚、欧洲等地都有投资。入驻每家创业公司都能得到两名创业导师的支持：一名主要导师专注于帮助企业融资，另一名细分型导师教授市场营销和传播技巧。

在谈到和硅谷著名孵化器YC的区别时，McClure曾坦言从某种程度上讲他们可能是站在巨人的肩膀上，不过还是有显著的不同：YC代表着一种黑客文化，擅长技术、编程，他们在寻找Airbnb、Dropbox这样的“黑天鹅”；对自己他用到了“hustler”这个词，500Startups的长处在于营销，设计故事，并把故事讲给投资人听。

他们注重A轮、B轮，希望项目在早期能找到业内的专业投资者，并获得相应的指导和资源，而不是单一提供资金。

尽管擅长“讲故事”，不过McClure也谈到说踏实的创业者更能够打动他，比如不要一上来就豪情壮志要成为改变世界的下一个Steve Jobs。

事实上，相较于团队和创意，500Startups更倾向于有真正好产品的公司，他们认为大多数的优秀者都能够最终体现在产品上，这也是努力创业所追寻的结果。

500Startups的在孵企业中有不少都是多次创业

McClure也始终将自己定位为创业者，其次才是投资者。和孵化器里的公司，他认为彼此的关系更像是朋友、家人，另外他说自己也是一位“Twitter狂魔”（笑），会在线上把活动、心得等都分享给大家。

美国股权众筹鼻祖AngelList

AngelList的创始人Naval发现了创投市场的一个巨大痛点——初创公司需要在穿梭于大佬之间“找钱”，这耗费了很多时间和精力，往往还会一无所获，他解决了这个难题，于是获得了成功。

这个全球知名的种子阶段投资平台以及创业人才招聘平台，就躲在旧金山的一条“胡同”里。

2015年末，AngelList获得了中国私募股权基金中科招商（CSC Group）的4 亿美元投资，成立了一支名为“CSC Upshot”的用于早期创业公司投资的基金。

这是Naval经常讲的一句话，创业确实能够改变世界，一百多年前硅谷还只是一片田野果园，如今这里已经是全球最重要的科技聚集地之一。

AngelList的“剪刀手”标志并不是胜利的意思，它代表的是旧金山的嬉皮文化，以及和平。

AngelList特色在于既是融资平台，又是社交网络，目前已经成为投资界非常具有影响力的沟通平台。其精妙之处在于整合了Twitter、Facebook和LinkedIn的社交属性，同时将招聘板块植入，混合了社交网络、沟通平台、众包平台等多种功能，让创业者可以接触到投资者，也逐渐成为投资者寻找投资项目的重要资源地。

在AngelList上的Syndicate（联合投资）模式中，有两种发起众筹的形式：

1、Self-Syndicated：

由已经从专业投资人处获得至少10万美元投资承诺的企业自行发起。

2、Investor Syndicated：

有一定号召力领投人发起。

可以看出这种挑战传统VC的模式，并不是让有募资需求的企业对接大众投资人，而是需要有一位专业的领投人来牵头，他并不一定需要有VC这样强大的资金实力，但一定要有一定的专业性，有些类似风险投资基金的管理人（GP）。

这样的做法对多方都有利：首先是拉近了顶级机构和创业者的距离，初创企业可以更快更便捷的找到急需的资金。

对于大众投资人来说，他们可以有机会“用一些小钱接触到千万级别的投资活动”；领投方可以提高自己的财务杠杆，用相对较少的资金挑起大型项目，合理调动自己的资源以进行更多投资；最后，对于平台方来说也可以从中盈利，支持未来的维护和发展。

正如Naval曾经说过的，“就像其他所有事情一样，投资最终也是要变成线上的活动的，你要么早点接受这个现实，要么晚点承认这个事实，就看你了。”

在美国，2015年时股权众筹的规模就已经超过了天使投资，这种模式在国外发展早，所以相对成熟。近年来股权众筹在国内也有过一波迅猛发展，几经起伏，经历了洗牌和沉淀之后，大家逐渐冷静下来。

徐小平说他对国内新兴的股权众筹有着复杂的情感。一方面作为天使投资人，他鼓励创新和一切尝试，不过一定要解决两个“纠结的问题”，国内股权众筹市场才能有长足发展：　

1.项目的风险

“并没有保证我的项目都是可以成功的。风险投资的本质就是风险，某种意义上就是不成功。”

对非上市企业的股权进行投资是一门非常复杂的学问，所以对于股权众筹平台在将项目呈现给合格投资人之前，很重要的一项工作就是“挑剔”。

AngelEase宜天使平台上线的项目都经过了六道严格的风控程序，以宜信创始人、CEO唐宁为首的投委会会亲自和每一位创始人见面交流，这既是对平台上的投资人负责，也是对初创企业负责，希望项目在初始阶段踏踏实实，顺利走到下一轮。

AngelEase宜天使™平台风控程序

2.风险承担者的能力

这个行业不需要盲目的跟风者。

一个众筹项目里，投入1万的投资人和投入5万的投资人他们的承受力是不一样的，这就会产生不一样的问题。用徐小平的话来说就是：“比如我亏掉100万，是暂时不会得抑郁症的，有人亏了100万可能会得抑郁症”。

“人人做天使”一定要加上必要的前提，否则就是不现实且不负责任。从美国证监会对合格投资人的定义来看，中产以上阶层才有对股权众筹项目的风险承担能力和风险识别能力。

AngelEase宜天平台采用的是领投+跟投模式，在严选项目的基础上，每一个项目均由知名创投机构领投，这可以为大众投资人在挑选项目时作为参考。当然，比较重要的一点还是有良好的心态面对等待、面对可能的失败。

中国的股权众筹还有很长的路要走，需要更多规范，还需要更多有眼光、有能力的投资者参与进来。你在投资创业者的同时也是投资了一份梦想，这份情怀亦是通往成熟天使人道路上一道该做的功课。

风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。